成王人商报-红星新闻音书，最近几年，新迫害、新零卖无疑是成本竞相追捧的风口。
11月4日晚，KK集团向港交所递交招股书，这家企业也被市集称为“潮水零卖独角兽”。凭证公开数据，2016年以来，KK集团一共完成了7轮合计超40亿元的融资，得回包括CMC成本、京东、深创投、经纬创投、洪泰基金等广宽明星VC支抓。
关于KK集团，好多迫害者大要感到生分。但倘若正常刷短视频或小红书等冒昧平台，你一定见过它旗下门店的“身影”。
KK集团旗下共有四个品牌，分裂为极品蚁合店KKV、KK馆；好意思妆蚁合店THE COLORIST调色师；潮玩蚁合店X11。
现在，KK集团旗下最出圈的品牌要属KKV与THE COLORIST调色师，前者领有超大购物空间，后者领有超高拍照配景墙，因此王人引来诸多网友前往打卡拍照。
来源：小红书；KKV、HE COLORIST调色师门店
KK集团IPO音书一出，成本市集对此挑剔不一。
红星成本局将凭证其招股书与公开资料，探讨KK集团到底是新零卖又一颠覆者，如故聚光灯下的一簇泡沫？
（一）
盯紧年青东说念主钱包的KK集团
拳交twitterKK集团创举东说念主为80后吴悦宁，从东莞理工学院规划机专科毕业后，其便进入了IT行业。
2014年，并未斗争过零卖业的吴悦宁在广东东莞创办了一家入口商品蚁合店KK馆，主要考虑零卖好意思妆、零食、个护等入口快消品。但起首KK馆的考虑并不是很班师。2015年，KK馆在原有基础上涨级成集餐饮、咖啡、书吧等多业态于一体的2.0版块，同期启动放浪拓展SKU（库存保有单元）、升级店面。
在2019年以前，KK集团王人仅有KK馆这一个品牌；2019年，KK集团启动尝试好意思妆赛说念，推出THE COLORIST调色师门店，同期推出了更多元的零卖品牌KKV。
2019年，好意思妆品牌THE COLORIST调色师以及KKV启动大火，KK集团在之后进入了快速的扩店期。2019年KK集团门店总额量为211家，2020年增至556家，2021年上半年增至640家。在增速最快的2020年，KK集团每天王人约有一家见效留存下来的门店出身。
来源：招股书、红星成本局
除了尤为迅猛的拓店速率外，从KK集团的门店选址、装修、选品、事业等方面来看，企业最大的特质在于旗下四个品牌无一不是对准年青群体而来。
现在主力店KKV，门店选品涵盖食物、日用品、化妆品、护肤品及潮玩等18个品类，SKU（单唯一种商品）跨越20000个；对应的面积也较大，从300平方米到3500平方米不等；在装修上，搭配品牌的主色彩黄色，灵活愉悦与冷硬较好和会，恰当年青东说念主个性张扬、追求特有的审好意思特征。
KK集团旗下THE COLORIST，主要销售12个品类，约5500个SKU的国内生人家和轻奢化妆品，面积从100平方米到2100平方米不等，其中好意思妆蛋彩虹墙见效诱导不少年青迫害群体。
X11是KK集团2020年才出身的新品牌，销售产物主要涵盖盲盒、公仔、拼图、小雕像、球形枢纽东说念主偶及毛绒玩物等在内的16个品类，约5500个SKU的潮水玩物和艺术品，面积从150平方米到5500平方米不等，也被网友称为第二个“泡泡玛特”。
KK馆是KK集团最早的店型，主要销售食物和家居用品，SKU约为2500个，面积从80平方米到900平方米不等。但现在KK馆处在被淘汰并替换成KKV的阶段，门店数目也在不断减少。
KK集团旗下四大品牌
综上，KK集团四类门店王人是意在予以年青迫害群体一种新的购物场景：宽敞的门店面积、丰富的SKU数目、无惊扰的千里浸式购物体验以及别致的装修格调，再通过蚁集冒昧平台产生裂变式传播，诱导了不少年青迫害者前往迫害打卡购物。
不错说KK集团零散知说念如今的新迫害群体喜爱什么样的产物，喜爱什么样的购物体验，喜爱什么样的事业形状。同期，依靠年青东说念主爱共享的冒昧秉性，KK集团旗下门店的走红看似亦然“水到渠成”，其也愈加盯准了“年青东说念主的钱包”，不断发展壮大。
（二）
加盟商逃离，现实考虑情状并非乐不雅
2.1 赔本抓续扩大，3年半亏了70亿
近两年，KK集团门店数目的暴增，也带来了企业营收的增长。凭证招股书数据，2019年、2020年和2021年上半年，KK集团举座营收分裂为4.64亿元、16.46亿元和16.83亿元，分裂同比增长198.59%、254.92%和235.05%。
细分品牌来看，截止2021上半年，KKV、THE COLORIST、KK馆和X11分裂为KK集团孝顺了62.3%、27.4%、7.1%和2.7%的营收。现在KK集团的主要营收来源为KKV与THE COLORIST，而2020年推出的X11与前两者比较，进展并不出彩。
KK集团营收扩大的背后，赔本也在不断放大。
招股书炫夸，从2018年到2020年，KK集团相应的净赔本分裂为0.79亿元、5.15亿元、20.17亿元；2021年上半年更是赔本43.97亿元，是2021年全年的两倍还多。
关于大额赔本，KK集团在招股书中作出解说：“由于不断投资于开导零卖品牌组合及扩大门店蚁集，公司出现抓续赔本，但公司的盈利智商正在改善，经颐养净赔本率渐渐减少。”
也等于说，KK集团赔本的放大与门店数目的增多关连性极大。那么如果把问题再次聚焦到门店上，红星成本局发现，KK集团大要正靠近着更大窘境。
2.2 加盟商出逃，72家加盟店关闭
KK集团的扩店，接收的是加盟与自营共同“发力”的形状。
从2019年到2020年，KK集团旗劣品牌零卖店的加盟商一度从164家快速增至424家，而自有门店同期只增多了85家。2020年，KK集团加盟门店占总门店比例达到76.3%；但到了2021年上半年，其自有门店增多了156家，加盟店却关闭了72家，加盟门店占总门店比例下落至55%。
加盟商出走后，KK集团以自有门店顶上这场不成暂停的“拓店法度”。至于短短半年时辰就有72家加盟商离开KK集团，这大要也能知悉出看似气象的潮水新零卖，其实营业并不好作念。
其实KK集团的加盟模式是企业短期快速成长的弥留一环。招股书炫夸，2018年至2021年上半年，KK集团的货色销售总额中，加盟商的占比分裂为26.1%、51.9%、57.5%、42.9%。不错看出，在推出KKV与THE COLORIST两大品牌后，从2019年启动，KK集团的货色销售中超一半依靠加盟商；直到2021上半年，跟着加盟商的离开，这个数据才启动回落。
2.3 违法放贷扶抓策略叫停，以后怎样诱导加盟商？
值得一提的是，KK集团的快速扩展与其对加盟商的扶抓策略有一定的关连性。
招股书表露，KK集团曾向加盟商提供无担保并计息的贷款，认为其关连门店的营运（包括推打门店初创、讳饰关连的开支及成本以过火他营运关连开支）提供资金。截止2018年、2019年及2020年12月31日以及2021年6月30日，KK集团提供给加盟商的贷款分裂为零、东说念主民币0.35亿元、2.72亿元、2.58亿元。
凭证《贷款通则》第21条登科61条，仅有抓牌金融机构可正当从事放贷业务，非金融机构的公司之间的贷款则被远大。
KK集团暗意，尽管截止终末实践可行日历，并未收到任何推敲向关联方提供贷款的申索或处罚奉告，KK集团无法保证中国东说念主民银行畴昔不会对其处以可能为贷款垫付活动所产生收入（即所收取利息）一至五倍的罚金。
而现在这种“扶抓策略”自2021年6月30日起照旧如丘而止，KK集团同期晓示将不再提供预支款项。
KK集团之后的加盟之路，可能并不好走。现在照旧出现加盟商离场，同期由于门店参加加大，而加盟商能够从KK集团手中得到的扶抓有所减少，畴昔KK集团还能否大步上前，赔本额又是否会抓续放大，这王人是摆在KK集团眼前不小的艰难。
（三）
KK的潮水零卖营业，为何生涯不易？
其实KK集团所作念的潮水零卖营业，生涯环境并不友善，集团旗下的细分赛说念竞争也很是犀利。
最初是成本规章，据KK集团招股书，截止2021上半年，其门店销售商品跨越85%来自第三方品牌，这就意味着KK集团关于大部分商品并莫得鼓胀的产物订价权与采购成本的规章权，使得大多半产物毛利率较低。
另外，由于KK集团旗下门店面积偏大，SKU数目偏多，这就意味着除了需要支付更多房钱用度外，企业关于库存与措置考虑的成本开销也较高。
其次从竞争方法来看，KK集团旗下主若是以KKV和KK馆极品蚁合店以及THE COLORIST两个大板块为主，X11这类的潮水玩物店，现在仍在探索阶段。
是以，红星成本局来单独聊聊KK集团极品蚁合店与好意思妆店现在各自面对的竞争与挑战。
在极品蚁合店鸿沟，据招股书，行业前五名的市集份额占17.8%，现在KKV和KK馆市集份额仅有约1.8%，KK集团并未占据市集上风地位。KKV和KK馆最大的竞争敌手，为坐拥4749家门店的名创优品（MNSO.US），现在名创优品的成本规章要优于KKV与KK馆，在赶快扩展下渐渐酿成限度效应。
好意思妆赛说念上，近几年竣工日志、花西子等品牌，依靠直播电商崛起，班师收拢国潮好意思妆风口，通过与KOL（要害意见首长）绑定，不断占据迫害者心智。同期，竣工日志也在线下开设多家体验店，THE COLORIST思要攻破竞争敌手，并辞让易。此外，从2019年于今，包括HARMAY话梅、HAYDON黑洞、WOW COLOUR等在内的多个新式好意思妆蚁合店，王人启动不断活跃在成本市集，受到一众投资东说念主爱重。
终末从复购率看，KK集团搭上了新零卖的快车，通过谄谀年青群体的偏好，诱导了迫害珍见地与成本珍见地。但正因如斯，KK集团旗下门店，王人不免被贴上“网红”标签。这个标签照实有助于品牌赶快走红，现代年青迫害群体对待簇新事物充满有趣，然则簇新感往日之后，KK集团又靠什么来留下迫害者？
这些王人是看似火热的KK集团，不得不面对的深重问题。毕竟线下实体店之路并不好走，而KK集团在渠说念以及定位上王人不易于规章成本，如果失去了复购率，用户在簇新感往日后，企业将会靠近最为千里重的一击。
凭证关连资料炫夸，THE COLORIST调色师开业首月单纯依靠营销引流，但空匮中枢产物补助，因此复购率极低，各项蓄意从第二个月出现下滑。
小结
在成本与加盟商的蜂拥下，KK集团看起来见效登上了高楼。
但行将上市的KK集团将走向何方？这个问题的要害可能在于除了高颜值的联想带动的短期网红效应除外，与传统的百货零卖店比较，KK集团的相反化在那儿？企业的中枢护城河又在那儿？
原标题：越卖越赔3年半亏70亿，加盟商正逃离，KK集团是颠覆者如故泡沫
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